Сум укрепился на 2% за 5 дней. Что на это влияет?

Центральный банк Узбекистана с 23 июня установил новые значения иностранных валют по отношению к узбекскому суму. Курс доллара США по итогам дневных торгов вновь потерял 62 сума в цене.

В целом курс доллара пятый торговый день подряд снижался по отношению к суму, подешевев на 264 сума — с 12 760 до 12 496 сумов. Это самый низкий показатель с 29 февраля 2024 года.

С начала года национальная валюта укрепилась примерно на 3,2% по отношению к доллару США. Для сравнения: за январь-июнь 2024 года сум обесценился на 2,2%.

Почему же доллар теряет позиции?

Во-первых, сам доллар начал терять стоимость как глобальная валюта. В частности, за год долларовый индекс снизился более чем на 6,8%. Причина в том, что приход Трампа к власти и введённые им торговые тарифы усилили неопределённость в мировой экономической стабильности. В результате ожидания инвесторов по американской экономике ухудшились, что не могло не отразиться на фондовых и валютных рынках.

Во-вторых, экономические показатели Узбекистана тоже способствуют укреплению сума. В частности, на фоне глобальной неопределённости и ухудшения политической ситуации на Ближнем Востоке продолжается резкий рост цен на золото. С начала года цена на этот драгоценный металл выросла на 28%. Узбекистан является одним из крупнейших экспортёров золота. За первые 4 месяца 2025 года было продано 26 тонн чистого золота.

Кроме того, золото занимает очень большую долю в структуре международных резервных активов Узбекистана. На фоне роста цен на этот драгоценный металл объём резервов Узбекистана по сравнению с началом года увеличился на 8,48 млрд долларов и достиг 49,66 млрд долларов. Это рекордный показатель в истории страны. Рост резервов сам по себе создаёт у Центрального банка больше возможностей влиять на валютный рынок.

В-третьих, наблюдается резкий рост экспорта и сокращение дефицита внешней торговли. В частности, за 4 месяца этого года объём экспорта составил 12 млрд долларов, что на 35% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Экспорт золота вырос на 62% и достиг 5,6 млрд долларов. На фоне такого роста экспорта дефицит внешней торговли сократился до 846 млн долларов. В феврале, марте и апреле наблюдался профицит внешней торговли. Это создаёт благоприятные условия для национальной валюты.

В-четвёртых, валюты основных экономических партнёров Узбекистана также укрепляются. Это может способствовать росту денежных переводов из-за рубежа и поддержке курса сума. Только с начала 2025 года курс рубля по отношению к доллару укрепился более чем на 23%. Это, в свою очередь, ускорило рост денежных переводов в Узбекистан. За первый квартал этого года объём переводов составил 3,3 млрд долларов, что на 32% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Кроме того, международные агентства, такие как S&P и Moody’s, изменили прогноз кредитного рейтинга Узбекистана со «стабильного» на «положительный». Это также способствует улучшению ожиданий по экономике и может оказывать положительное влияние на валютный курс.